居民入款“大搬家”带火了公募FOF。
据中金公司统计，规矩2026年一季度末，全市集共有591只公募FOF，存量数目环比提高10%，存量界限总共3249亿元，环比上涨33%，刷新历史高点。
同期，据装假足统计，年内至少有10只公募FOF杀青“一日售罄”，这些产物多为偏债羼杂型FOF，职权仓位相似戒指在5%~30%之间，“入款替代”特征权贵。
一位公募行业东谈主士对第一财经称，来自银行和渠谈的需求大增，正倒逼机构多数供给FOF产物。关连词，当75万亿元入款到期潮的脉冲式界限导入完成后，FOF市集能否从依靠渠谈“推着走”迟缓过渡到依靠功绩“带着跑”，将成为行业温雅的中枢命题。
产物扩容、结构分化
FOF（Fund of Funds）被称为基金买手，是投资于其他证券投资基金的基金。
伸开剩余78%在入款“大搬家”与银行渠谈发力的双重鼓吹下，公募FOF一季度全体界限闭塞3200亿元，创下历史新高。
界限增量主要来悛改发，中金公司统计，一季度新发的53只公募FOF（不含4只转型养老FOF）总共召募689亿份。
银行与渠谈需求大增，决定了新发产物的结构特征。一季度新发FOF的99%为偏债羼杂型产物，总共召募681亿份。
与此同期，公募FOF产物召募周期大幅裁汰，投资者参与热度升温。据Wind数据，2026年景就的FOF平均召募天数仅9.28天，较2025年的17.52天着落近一半。年内至少有10只产物出现了“一日售罄”的情形。
对比全市集基金的刊行情况，财通证券统计，3月FOF募资高达231.20亿元，仅次于羼杂基金的393.05亿元。
在召募界限超20亿元的“爆款”FOF中，银行系托管机构包揽了主要的刊行份额。
2026年号称“入款到期大年”。据中金公司测算，全年居民依期入款到期界限约75万亿元，其中，1年期及以上入款到期约67万亿元，同比多增10万亿元、增幅达17%。
在利率执续下行的布景下，传统储蓄的劝诱力大幅减弱。银行业判辨登记托管中心敷陈自满，一季度末判辨存续界限31.91万亿元，较2025年末减少1.38万亿元。央行数据自满，一季度居民入款加多7.68万亿元，但同比少增1.54万亿元。
如今银行已不高兴于代销。从招商银行“TREE长盈缠绵”，能上下分的捕鱼app到开荒银行“龙盈缠绵”、中国银行“慧投缠绵”，头部银行通过与基金公司深度相助，构建体系化FOF品牌。
“这不是肤浅的产物代销，而是银行基于客户画像建议风险收益特征需求，基金公司据此定制计策的深度共创。”某银行钞票措置部安逸东谈主对记者暗示，到期入款面对的逆境是：纯入款劝诱力不够，职权类风险太高，FOF碰劲卡在中间。但当“入款搬家”脉冲式界限导入完成后，FOF能否果真留下资金，将成为行业的中枢命题。
减股增债，逾额收益空间收窄
年内FOF重仓结构权贵向债券型歪斜，风险偏好下调。
中金公司统计数据自满，一季度FOF基金重仓执有债券型基金的界限最大，总共重仓界限1008.49亿元，占比为60.80%，较上一季度占比上涨2.41%。
各样FOF集体增配被迫债基趋势赫然，偏债羼杂型FOF、偏股羼杂型FOF、均衡羼杂型FOF、见识日历FOF分离环比增配被迫债基2.93个、0.60个、6.68个、2.88个百分点。其中，见识日历FOF增配债券型基金的比例高达7.50个百分点。
但从功绩来看，FOF基金指数收益率为0.58%，略低于中长债基指数的0.70%，略优于二级债基指数的0.39%，在统统大类基金指数中排行中上。
具体看，一季度股票型FOF、偏股羼杂型FOF平均收益率分离为-2.12%、-1.02%。偏债羼杂型FOF和债券型FOF收益率分离为0.18%、0.47%。
从一季度FOF季报表示的信号来看，“专科买手”们正资格一轮赫然的风险偏好下调：职权直投仓位压缩、被迫债基和短融ETF获大界限增执、羼杂型基金配置比例执续走低。这既是支吾一季度职权市集动荡的驻扎之举，也反应出在入款“大搬家”带来的增量资金中，低风险偏好资金占据主导。
绝交漠视的是，债市也面对利率中下移风险，刻下优质信用债、高品级城投债等固收类资产收益率已多数回落至2.5%下方，扣除费率后，果真能传导至投资者端的预期收益率仅在1.8%至2.0%区间盘桓。
“刻下多数FOF产物集会于‘债券打底+红利低波’的肤浅阵势。若FOF功绩无法执续跑赢判辨产物，渠谈依赖运行的界限泡沫可能令行业重蹈‘爆款魔咒’覆辙。”业内东谈主士称，许多产物计策高度重合，能作念出各别化的投研团队历历，一朝出现阶段性回撤，短期执有期产物的集会赎回或进一步放大波动。
国联民生证券研报以为，钞票措置、ETF和养老三大生态有望助力FOF朝上式发展，行业从依赖个东谈主明星“台柱子”转向搭建系统化平台的发展趋势也正在伸开。
上述公募FOF基金司理暗示，果真的领导在于：银行渠谈客户对3个月或6个月短执有期产物的给与度更高，而养老FOF等弥远计策则因流动性不及给与度较低。这种矛盾折射出低利率时间“长钱”的缺席，“淌若底层计策不可提供穿越周期的得当陈述，资金很难果真千里淀下来”。
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